瑞幸咖啡近日披露了2025年第四季度及全年財務數據，顯示其業務規模持續擴張但盈利水平出現分化。第四季度公司實現總收入127.8億元，較去年同期增長33%，其中自營門店貢獻95.47億元收入，聯營門店收入達28.47億元，同比增幅分別為32%和39.2%。該季度凈利潤為5.182億元，同比下降38%，而GAAP標準下的營業利潤達8.21億元。
從全年表現來看，瑞幸咖啡2025年總凈收入突破492.88億元，同比增長43%。自營門店收入達到362.43億元，聯營門店收入115.94億元，分別較上年增長41.6%和49.7%。商品交易總額（GMV）達566.49億元，同比增長42.3%，反映出消費端需求的持續釋放。
門店網絡擴張方面，瑞幸咖啡全年新增8708家門店，總數突破3.1萬家。這一增長主要得益于聯營模式的加速布局，其聯營門店收入增速顯著高于自營業務。公司累計交易客戶數超過4.5億，用戶規模持續擴大，為長期增長奠定基礎。
盈利層面，2025年全年GAAP營業利潤為50.73億元，較上年實現增長。盡管第四季度凈利潤出現下滑，但營業利潤指標顯示公司整體運營效率有所提升。分析認為，門店擴張帶來的成本壓力與市場競爭加劇，可能是影響短期利潤表現的主要因素。
