海外儲能市場需求的井噴式增長，為鋰電行業注入了新的發展動能，產業鏈中游材料環節迎來價格修復窗口期。隨著供需格局持續優化，從頭部電池制造商到隔膜、正負極材料、電解液等細分領域企業，經營業績普遍呈現回暖態勢。其中，電解液龍頭企業天賜材料憑借行業地位優勢，成為本輪周期反轉的最大受益者。

根據企業披露的業績預告，天賜材料2025年預計實現凈利潤11億至16億元，同比增幅達127.31%-230.63%；扣非凈利潤10.5億至15.5億元，同比增長175.16%-306.18%。對比2024年同期4.84億元凈利潤和3.82億元扣非凈利潤，業績改善幅度顯著。數據顯示，該公司第四季度單季凈利潤中位數突破9億元，較2024年同期1.456億元增長超5倍，創下歷史最佳季度表現。

業績爆發式增長主要得益于新能源汽車與儲能市場的雙重驅動。企業公告指出，鋰離子電池材料銷量同比大幅攀升，疊加核心原材料產能爬坡完成與生產環節成本優化，推動整體盈利能力顯著提升。證券機構測算顯示，2025年第四季度電解液單噸凈利潤從0.08萬元躍升至0.4萬元，增幅達400%，印證了行業景氣度回升的判斷。資本市場對此反應積極，天賜材料股價全年漲幅超136%，市值增加近540億元，控股股東徐金富持股市值隨之攀升至290億元。

但回顧企業發展軌跡，當前業績反轉與前兩年的低谷期形成鮮明對比。2023-2024年，受行業產能過剩影響，公司營收連續兩年下滑，凈利潤從2023年的18.91億元驟降至2024年的4.839億元，股價跌幅超過80%。這種劇烈波動折射出電解液行業特有的強周期屬性——產能建設周期短、原材料價格敏感度高、價格調整機制靈活，導致行業極易在供需失衡時陷入價格戰泥潭。

行業數據顯示，2022年中國電解液產能激增136.6萬噸，增速達141%，到2025年全球產能規模突破500萬噸/年，其中中國占比超90%。這種爆發式擴張直接導致2023-2024年行業進入下行周期，六氟磷酸鋰價格從每噸50萬元高位暴跌至6萬元區間。直到2025年下半年，隨著核心原材料價格觸底反彈，電解液市場才逐步走出低谷，六氟磷酸鋰價格在四季度單月漲幅達76%，全年價格翻數倍，為產業鏈復蘇奠定基礎。

面對周期性困擾，龍頭企業正通過戰略轉型尋求突破。天賜材料構建的垂直一體化布局已顯現成效，2025年上半年鋰離子電池材料毛利率達17.05%，顯著高于同業水平。在鞏固電解液市場優勢的同時，企業將目光投向固態電池領域，主攻硫化物電解質技術路線，其研發的硫化鋰純度突破99.9%，中試產品已向下游電池廠商送樣驗證。這種"傳統業務優化+新興領域布局"的雙軌策略，折射出企業突破周期桎梏的決心。

對于行業前景，市場觀點存在分歧。樂觀派認為2026年儲能需求增速有望超越動力電池，帶動鋰需求同比增長52%-74%；謹慎派則擔憂高成本產能復產可能沖擊供需平衡，若儲能需求不及預期，產業鏈復蘇勢頭或將中斷。這種不確定性下，天賜材料的轉型成效仍需時間檢驗，其能否通過技術迭代與產業鏈整合實現可持續發展，將成為觀察行業周期演變的重要樣本。