華強北的空氣中，曾經(jīng)彌漫的焊錫味已被另一種躁動取代——存儲芯片市場的“淘金熱”正席卷而來。“以前得求著客戶清庫存，現(xiàn)在報價根本追不上漲價速度。”一位主營內(nèi)存條的商戶老板笑得合不攏嘴，他的柜臺前堆滿了等待發(fā)貨的包裝箱，訂單量較去年同期翻了三倍。

這場由AI技術(shù)驅(qū)動的存儲芯片“超級周期”，正在重塑整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤格局。A股市場率先感受到這股熱浪：截至1月29日，52家存儲概念企業(yè)中，25家業(yè)績預(yù)喜，31家凈利潤同比增長，其中13家企業(yè)利潤增幅超過100%。佰維存儲的財報顯示，自2025年二季度存儲價格企穩(wěn)回升后，公司重點項目陸續(xù)交付，毛利率顯著改善；江波龍則憑借高端產(chǎn)品布局和海外業(yè)務(wù)拓展，在下半年實現(xiàn)盈利水平穩(wěn)步提升。

市場研究機構(gòu)Counterpoint的報告印證了這種狂熱：存儲價格已突破2018年歷史峰值，供應(yīng)商議價能力達(dá)到空前高度。該機構(gòu)預(yù)測，2026年一季度存儲價格將再漲40%-50%，二季度繼續(xù)上揚約20%。資本市場的反應(yīng)更為直接——普冉股份年內(nèi)漲幅超119%，帝科股份、恒爍股份等企業(yè)股價均飆升逾80%。

在這場盛宴中，模組廠商的轉(zhuǎn)型尤為引人注目。深圳某模組廠負(fù)責(zé)人透露：“產(chǎn)線24小時運轉(zhuǎn)，訂單排到明年，現(xiàn)在連客戶電話都不敢接，怕得罪人。”這種焦慮背后，是行業(yè)格局的深刻變化：AI服務(wù)器對內(nèi)存的需求量是普通服務(wù)器的8-10倍，且仍在快速增長。江波龍等企業(yè)開始向上游技術(shù)環(huán)節(jié)突破，其UFS4.1旗艦存儲產(chǎn)品即將批量出貨，定制化端側(cè)AI存儲產(chǎn)品已在頭部客戶中實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

資本的嗅覺最為敏銳。江波龍宣布37億元募資計劃，重點投向存儲器應(yīng)用技術(shù)開發(fā)、NAND主控芯片設(shè)計等核心環(huán)節(jié)；德明利擬通過定增募集32億元，用于SSD和DRAM擴產(chǎn)；普冉股份則以1.44億元收購諾亞長天股權(quán)，間接控股存儲器企業(yè)SHM，承接SK海力士剝離的2D NAND業(yè)務(wù)。“窗口期轉(zhuǎn)瞬即逝，動作慢一步，下一輪分蛋糕時就只能靠邊站。”一位行業(yè)分析師如此評價。

但狂歡的另一面，是終端廠商的艱難掙扎。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，受CPU缺貨和存儲價格暴漲雙重沖擊，2026年一季度全球筆記本出貨量預(yù)計環(huán)比下降14.8%，全年出貨預(yù)期從年減5.4%下修至9.4%。聯(lián)想、戴爾、華碩等頭部品牌已陸續(xù)上調(diào)產(chǎn)品價格，中高端筆記本漲幅達(dá)500-1500元；小米集團總裁盧偉冰坦言：“內(nèi)存漲價直接動搖了中端機性價比的根基。”

這種壓力在財報中清晰可見。傳音控股2025年營收同比下降4.58%，凈利潤暴跌54.11%，公司明確將原因歸結(jié)為存儲等元器件價格上漲推高成本。智能手機行業(yè)尤為敏感——中端機型內(nèi)存成本占BOM成本的15%-20%，高端機型也達(dá)10%-15%，部分品牌甚至被迫取消低端機型上市計劃。“現(xiàn)在每賣一部手機都在虧錢，不漲價就只能砍配置。”一位國產(chǎn)手機廠商高管無奈表示。